6.13 : Model wyceny aktywów kapitałowych: Wprowadzenie

Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest podstawową koncepcją współczesnej teorii finansów, stosowaną do określenia oczekiwanej stopy zwrotu z inwestycji poprzez rozważenie związanego z nią ryzyka nieodłącznego w stosunku do całego rynku. Model ten zapewnia ustrukturyzowane podejście do oceny kompromisu między ryzykiem a zwrotem, co ma kluczowe znaczenie przy podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych.

CAPM obejmuje trzy podstawowe elementy: stopę wolną od ryzyka, współczynnik beta i premię za ryzyko rynkowe. Stopa wolna od ryzyka reprezentuje zwrot z inwestycji przy zerowym ryzyku, zwykle uzyskiwany z rentowności obligacji rządowych. Beta mierzy zmienność zwrotów z aktywów w porównaniu z rynkiem, wskazując, jak bardzo oczekiwane zwroty z aktywów będą się zmieniać w zależności od ruchów na rynku. Premia za ryzyko rynkowe odzwierciedla dodatkowy zwrot wymagany przez inwestorów w związku z podjęciem wyższego ryzyka inwestowania na rynku, obliczony jako różnica między oczekiwaną rynkową stopą zwrotu a stopą wolną od ryzyka.

Jedną z kluczowych mocnych stron CAPM jest zdolność do ułatwiania porównań różnych możliwości inwestycyjnych. Określając ilościowo oczekiwany zwrot w stosunku do powiązanego ryzyka, CAPM umożliwia inwestorom podejmowanie strategicznych wyborów dotyczących aktywów, które należy uwzględnić w ich portfelach. Takie podejście pomaga konstruować zdywersyfikowane portfele, które optymalizują równowagę pomiędzy ryzykiem a zwrotem, dopasowując się do tolerancji ryzyka inwestora i celów finansowych.