6.10 : פרמיית סיכון

פרמיית סיכון היא התשואה העודפת שמשקיע דורש כפיצוי עבור הסיכון הגבוה יותר של השקעה מסוימת בהשוואה לנכס חסר סיכון. מושג זה מהותי בתחום הפיננסים, שכן הוא מציע תובנה על הקשר בין סיכון לתשואה צפויה. השקעות בסיכון גבוה יותר בדרך כלל מציעות פוטנציאל לתשואות גבוהות יותר כדי למשוך משקיעים שאולי יעדיפו אחרת את הביטחון של נכסים חסרי סיכון, כגון אג"ח ממשלתיות.

חישוב פרמיית הסיכון כרוך בהשוואת התשואה הצפויה של הנכס המסוכן עם התשואה של השקעה חסרת סיכון. ההפרש בין שתי התשואות הללו מייצג את הפיצוי עבור הסיכון הנוסף. פרמיה זו לוקחת בחשבון גורמים שונים, כולל תנודתיות בשוק, תנאים כלכליים, סיכונים ספציפיים לתעשייה והאפשרות להפסד עקב אירועים בלתי צפויים.

משקיעים לוקחים בחשבון את פרמיית הסיכון כאשר הם מקבלים החלטות לגבי הקצאת נכסים. פרמיית הסיכון מהווה מרכיב קריטי בהערכת השאלה האם התשואות הפוטנציאליות של השקעה מסוכנת מצדיקות את אי הוודאויות הגלומות בה. לדוגמה, משקיע עשוי לבחון ביצועים היסטוריים, רווחים חזויים ונוף תחרותי של השקעה מסוימת כדי להעריך את פרמיית הסיכון הנדרשת.

קביעת פרמיית הסיכון כוללת גם גורמים איכותיים כגון איכות הניהול, פוטנציאל חדשנות ודינמיקה בשוק. משקיעים שוקלים גורמים אלו כנגד היציבות והצפיפות של השקעות חסרות סיכון. לדוגמה, בתקופות של אי יציבות כלכלית, הסיכון הנתפס של השקעות מסוימות עשוי לעלות, מה שיוביל לפרמיית סיכון גבוהה יותר הנדרשת כדי לפצות על אי הוודאות הנוספת.

פרמיית הסיכון מושפעת מגורמים מקרו-כלכליים רחבים יותר כגון ריבית, אינפלציה ואירועים גיאופוליטיים. שינויים בגורמים אלו יכולים לשנות את נוף הסיכון-תשואה, להשפיע על סנטימנט המשקיעים ועל האטרקטיביות של סוגי נכסים שונים. לדוגמה, עליית ריבית עשויה להעלות את האטרקטיביות של השקעות חסרות סיכון, ובכך להעלות את פרמיית הסיכון הנדרשת עבור נכסים מסוכנים יותר.