6.11 :  ביטא

ביטא הוא מדד חשוב בפיננסים המשמש להערכת הסיכון והתשואה הצפויה של השקעה ביחס לשוק הכולל. הוא מחושב כשיפוע הקו בגרף פיזור המאפיין את התשואות של מניה בודדת לעומת התשואות של מדד שוק המייצג את השוק כולו, לרוב מדד שוק רחב. מדד הביטא כמותי מציין עד כמה מחיר מניה נע בתגובה לתנועות השוק, ובכך מספק תובנה לגבי התנודתיות והסיכון השיטתי שלה.

ביטא של אחד מצביע על כך שמחיר המניה נוטה לנוע בהתאם לשוק. כאשר השוק עולה או יורד, מצופה שמניה עם ביטא של אחד תציג שינויים באחוזים הדומים לאלו של השוק. ביטא גבוה מאחד מעיד על כך שהמניה תנודתית יותר מהשוק, כלומר תנועות המחיר שלה מוגברות בהשוואה לשוק הכולל. לדוגמה, אם השוק עולה באחוז מסוים, מניה עם ביטא גבוהה מאחד תעלה משמעותית יותר. לעומת זאת, אם השוק יורד, המניה תחווה ירידה משמעותית יותר.

מצד שני, ביטא נמוך מאחד מציין שהמניה פחות תנודתית מהשוק. מניות כאלו נוטות לחוות תנודות מחירים קטנות יותר יחסית לתנועות השוק הכולל, ולכן הן עשויות להיות מושכות יותר למשקיעים שנמנעים מסיכונים ומעדיפים יציבות על פני תשואות גבוהות. מניות אלו נחשבות להשקעות הגנתיות המחפשות לרוב בתקופות של אי ודאות בשוק או במיתון כלכלי.

ביטא הוא כלי מרכזי עבור משקיעים בהערכת הסיכון שמניה מסוימת תורמת לתיק ההשקעות שלהם. הוא עוזר להבין כיצד מניה בודדת תתנהג בתנאי שוק שונים. משקיעים משתמשים בביטא כדי לבנות ולאזן את תיקי ההשקעות שלהם על ידי שילוב מניות עם ערכי ביטא שונים במטרה להתאים את רמת הסיכון של התיק למטרות ההשקעה ולסבילות הסיכון שלהם. לדוגמה, תיק מאוזן עשוי לכלול שילוב של מניות בעלות ביטא גבוהה לצמיחה פוטנציאלית ומניות בעלות ביטא נמוכה ליציבות.

הביטא מבוסס על נתונים היסטוריים ומניח שהתנהגות השוק בעבר תימשך, מה שלא תמיד קורה בפועל. בנוסף, הוא אינו מתחשב בסיכון בלתי שיטתי — סיכונים ספציפיים הקשורים לחברות או תעשיות מסוימות. לכן, בעוד הביטא הוא כלי שימושי להערכת סיכון שיטתי, יש להשתמש בו בשילוב עם מדדי סיכון אחרים וניתוחים איכותיים.